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券商密集调研,资本持续看好,白酒“好日子”与黄金十年最大不同是什么?

编辑:杨依依| 2018-5-30 16:42| 查看:362 |来自: 云酒头条

5月28日,山西辖区上市公司网上集体接待日如期举行。面对投资者“今年以来有多少机构对公司进行了调研?”的提问,汾酒集团总经理、汾酒股份公司董事长谭忠豹说:“今年以来,共有100多人次对公司进行了调研。”

100多人次的机构密集调研,反映了山西汾酒在资本市场受到的高关注度,这也是当下白酒行业的一个缩影。今年以来,机构们扎堆扑向白酒行业,密集调研纷至沓来。

特别从5月中旬开始,顺鑫农业、衡水老白干、贵州茅台、洋河股份、口子窖等先后举行股东大会,机构调研更显紧锣密鼓。非常赶巧,这个5月,白酒板块创造了今年以来最大涨幅,跑赢大盘10倍不止,口子窖、古井贡酒股价更是大涨31.32%和34.4%。

白酒上市公司作为各界透视行业的一个窗口,机构的关注、资本的热捧,反映了行业的哪些变化?进入深度调整期六年多,白酒股再度迎来高光时刻。

“扎堆”扑向白酒,机构们留下了哪些“调研印记”?

今年以来,回顾投资机构们在白酒行业的“调研印记”,最吸睛的一天或许是5月23日:贵州茅台和洋河股份同时召开股东大会。

对茅台而言,这届股东大会创下两个历年之最,一是参会总人数创下558人的记录,二是机构投资者人数达到 127 人。而根据董秘樊宁屏网上答投资者问中的回复,早在今年一季度,便有机构前来茅台调研。

洋河方面今年以来更是数次受到机构调研,1月、3月、5月均有接受机构密集调研的记录,并于5月初接待了46家海外投资机构调研。

与洋河相似,泸州老窖同样是海外投资机构的中意对象,今年年初,泸州老窖便接待12家海外投资机构研。

除了茅台、洋河,顺鑫农业、衡水老白干、青青稞酒、口子窖等上市酒企均在5月迎来机构密集调研,不少机构甚至是一周之内调研多家白酒上市公司。以低调的口子窖为例,一口气迎来了包括方正证券、招商证券、中金、博时基金等在内的61家机构。

整个5月,机构不是在酒企调研,就是在去往酒企的路上。

当机构调研白酒时,他们最想知道什么?

剔除规划目标、分红政策等常规性问题,综合机构们对各家白酒企业的调研结果,可以理出一些集中反映当前白酒行业发展特征的共性话题。

最具代表性的就是对大众消费市场的关注。投射在茅台和五粮液身上,机构们普遍关注系列酒的现状和未来;泸州老窖在接待海外机构时则被问及,“本轮行业复苏,公司的主要消费群体有何变化?如何培育新的消费群体?”

其次是渠道变革。机构们比较在意口子窖经销商不断减少的原因,也很关心茅台“下一步直销比例会不会加大,经销商情况是不是有利于未来发展?”,对五粮液的提问更是具体到“百城千县万店”工程的推进规划。

第三是产品和价格。机构关心洋河“次高端白酒未来竞争格局以及公司主要应对策略?”,询问口子窖“公司判断安徽省200-500元次高端成为大众消费价格带需要多长时间?”而在各种涨价消息传出的背景下,机构投资者同样关心白酒企业们的价格策略。

第四是产业扩张和投资规划。在茅台和五粮液的千亿蓝图里,除了系列酒和子公司的情况,机构们还会关注“未来公司还会有大的资本性支出吗?”、“未来的投资规划是什么?”等的话题;问及洋河还涉及到海外酒庄收购问题,同时也很关注衡水老白干等酒企的并购计划。

第五是关注点则深入到改革层面。汾酒如何进一步深化机制改革?五粮液革能否带动公司跨越式发展……除此之外,茅台的产能和市场投放,洋河的创新表现,都是机构关注的焦点。

白酒的“好日子”,与黄金十年已有本质不同

这个五月,白酒板块可谓集体高歌猛进,截至到5月29日收盘,已经创下今年以来的最快增长速度。

同一时期,上证指数上涨1.24%,贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、舍得酒业、青青稞酒等大多数白酒股则保持了10%以上的增幅。其中,水井坊上涨19.86%,洋河股份上涨21.06%,老白干22.02%,顺鑫农业24.56%,口子窖和古井贡酒更是分别暴涨31.32%和34.4%。

实际上,即便机构调研过有时会出现过暴涨股,但机构调研与股价之间其实没有必然联系,酒业最关注的也不是这些“专业玩家”所代表的巨大资金流向。反倒是经过这轮密集调研,传递出酒业发展的健康动力更有意义。

假如把时间拉得更长,可以看出目前白酒板块正处在快速上升阶段,与之呼应的是白酒在消费市场的繁荣景象。而这一轮白酒的上升行情,内在动力与之前“黄金十年”显然是不同的,或许这也是券商们的一个研究要点。

茅台集团董事长、贵州茅台酒股份公司董事长李保芳便在茅台股东大会上表示,茅台酒消费群体茅台酒公务消费从 32.5%下降至 0.13%。营销方式也从“坐商”转变为“行商”。“至于白酒行业的周期,我可以这样说,白酒行业的好日子刚刚开始,正处在上升周期,在当前这个阶段,会形成“马太效应”,强者愈强、弱者愈弱,行业会经历一轮优胜劣汰的洗牌,也会淘汰一些跟不上发展的中小企业。”

洋河方面则在答投资者问中提到,梦想汇是一个消费者体验互动平台,以经销商为主体,以消费者为核心,深入开展品牌与消费者的体验、互动,实现品牌与消费者的零距离。

从酒企的答案中,大众消费、渠道升级、次高端崛起、消费者体验……方方面面都可以窥见酒企乃至行业的变革。而这轮密集调研,恰恰说明了资本市场对白酒行业的乐观预期;资金流入白酒板块,白酒股的大涨,更是外界看好白酒行业表现的最佳例证,毕竟资本“无利不起早”。对行业而言,当下的“好日子”与深度调整前的已有本质不同。

 编辑:杨依依

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