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酒成为5月基金上涨最大功臣,“喝酒”背后白酒景气行情还能跑多久?

编辑:杨依依| 2018-6-5 14:16| 查看:18515 |来自: 云酒头条

虽然5月历来被视为酒类消费淡季,但似乎酒业并不缺乏好消息。在资本市场,不少酒类股票股价和市值持续走高,受此影响,重配食品饮料的消费类基金表现亮眼。

根据5月基金收益排行榜,剔除分级和净值异动的基金后,基金收益TOP10中“食品饮料”“消费”主题明显,整体来看,酒成为5月份基金上涨的最大功臣,而军工再度拖累基金垫底,5月基金首尾收益率相差32.86%。

5月基金“大势”:“酒喝的越多”,表现越好

Wind数据显示,5月A股和H股波动不大,基金整体表现也波澜不惊,股票型基金平均涨幅为1.68%,各类份额分开计算的话,共有12只基金涨幅在10%以上,“饮酒行情”明显。

银华食品饮料A/C基金涨幅分别达到17.47%和17.45%,名列首位。在其持仓排名前十的股票中,共包括山西汾酒、贵州茅台泸州老窖、洋河股份、五粮液、舍得酒业、青岛啤酒7家酒类股票,持仓占比合计42.17%。

紧随其后的是工银瑞信农业产业,5月涨幅为13.94%。在其持仓排名前十的股票中,包括贵州茅台、五粮液、水井坊、口子窖、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒、舍得酒业8家酒类股票,持仓占比合计48.28%,尤其是贵州茅台为第1大重仓股,占基金净值的比例达到9.67%。

记者检索上述TOP10基金发现,包括中欧消费主题A/C等在内的其他8家基金中,贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡、舍得酒业等都出现在基金持仓前十名单中,而持仓占比也都保持较高水平。

白酒指数型基金增长更加迅猛,鹏华中证酒和招商中证白酒分别上涨21.54%、20.97%,成为当月收益率最高的基金。其中,鹏华中证酒重仓白酒之外、重仓标的还有啤酒,年内啤酒股表现出色从一定程度上推动了该基金增长。

相比之下,之前大热的“军工”概念基金则“跌跌不休”,在5月基金跌幅榜上,重仓电子、计算机、通信、军工等股的基金跌幅居前,某电子信息产业基金跌幅升值达到8.41%,位居跌幅榜第1位。

基金“喝酒”:喝的不是酒,是真金白银

5月酿酒版块股票整体走势不难发现,“喝的越多”的基金表现自然越好。数据显示,5月酿酒版块从25388.24点开盘,到30457.64收盘,增幅达到19.97%,增幅在所有板块中靠前,流通总市值已经近2万亿。

在酿酒板块内部,白酒板块更是“独领风骚”。以贵州茅台、古井贡酒、口子窖、水井坊4家企业为例,5月的股价增幅分别达到13.9%、35.2%、37.5%、24.4%,幅度惊人。相比之下,4月全国70个大中城市中房价上涨最高的哈尔滨涨幅不过12%,白酒股妥妥的跑赢“房价”。

进入6月之后,白酒行情依旧:6月4日酿酒板块的37支股票中,扣除停牌的中葡股份,仅8支下跌,仅ST皇台一家白酒相关企业,其余28支股票全部上涨,水井坊、老白干酒、山西汾酒涨幅位居前三,分别增长8.36%、6.64%、5.39%,在沪深股市全部股票中分列第31、40、60位。

投资者之所以重仓白酒,究其原因是因为白酒行业具有周期性比较长、抗风险高等特点,重仓换来的是“真金白银”。自2007-2017年的十年之间,古井贡酒是涨幅最大的白酒股,区间涨幅高达482.19%,贵州茅台、洋河股份也分别达到了361.86%、372.9%。同期,我国GDP涨幅为206%,北京市纯商品住宅价格增幅在380%,这也意味着优质白酒股不仅跑赢了GDP,也基本跑赢北京市商品房涨幅。

过去一年多时间中,白酒股这种涨幅在微弱调整中反复上演,股价、市值持续走高。例如,山西汾酒短短一年时间市值即实现了翻番,贵州茅台市值更是一度突破一万亿大关,古井贡盘中股价也一度接近100元。

进入2018年之后,宏观经济进入新周期,新经济领域还在持续烧钱,而传统实业领域利润率也普遍较低,楼市面对调控很难再有持续暴涨。对于资本市场来讲,能暴利割韭菜的领域越来越少了,业绩优良、利润率高的白酒股受益消费升级,成为投资者瞄准的首要标的。

以贵州茅台为例,高盛发布报告将其目标股价调高至881元,招商证券、华创证券等也给予850-870的目标价格,此外包括国海证券、国信证券、国泰君安等都给出了“买入”和“增持”的评级。

不仅仅是贵州茅台、五粮液、洋河等一线白酒企业受到关注,受到国企改革试点催化的山西汾酒,以及古井贡、老白干酒、口子窖等二线和区域名酒,尤其是水井坊、酒鬼机会、舍得酒业等前期波动较大的企业也受到资本市场青睐,资金流入和涨幅十分可观,超额收益显著。

白酒行情还能跑多久?券商判断白酒景气周期正拉长

在不少投资者看来,白酒股在过去数年时间为投资者赚到了“真金白银”,未来依然是投资“香饽饽”。

中银国际证券认为,当前白酒行业渠道库存处于合理水平,无需过于担心,短期内出现影响行业的重大突发事件概率较低。与此同时,随着行业消费群体和驱动因素的变化,以上市公司为主体的品牌白酒其高景气度与经济周期关联度不高,不必担心经济下行带来的压力,因此建议积极布局白酒行业。

中泰证券研报指出,白酒行业基本面扎实、业绩增长持续性强,本轮行业增长的两大核心逻辑是消费升级和集中度提升,经济平稳发展背景下白酒行业的周期波动性显著减弱,更强的盈利持续性为估值提供有力支撑,“需求结构优化+企业策略谨慎”有望拉长白酒行业景气周期。

通过对比近5年业绩增速基本维持个位数的海外烈酒龙头帝亚吉欧,中泰证券进一步指出白酒估值仍有提升空间:国内名酒成长性明显好于海外,目前对应2018年估值约25倍,处于历史估值中枢位置,6月MSCI正式落地,稀缺的优秀白酒股将会吸引更多的海外投资者,板块估值体系有望重构。

在业绩层面,白酒行业确实“憋着一股子劲”,有望进一步刺激在资本市场的表现。例如,贵州茅台、五粮液、洋河都提出了千亿计划,而泸州老窖、山西汾酒、古井贡则瞄准了“行业前三”目标进行布局,这一门槛已经提升到200亿以上。

不仅业绩增长空间大,速度也更快。就在近日的茅台与洋河高层会面中,茅台集团党委书记、董事长、总经理李保芳透露2019年提前实现1000亿目标“已经没有多大悬念”,2019年能够完成目标。苏酒集团总裁、洋河股份董事长王耀则重申了洋河的“千万亿”计划:销售规模千亿、市值万亿。据了解,洋河目前市值规模2100亿左右,这也意味着如果未来不增发,那么股价将有近4倍的增长空间。

与此同时,在高端酒快速增长、次高端加速爆发和中低端市场扩容的大背景下,区域名酒也处于共同的搞增长期,市场增长弹性持续增强。例如,来自城乡、农村的低端酒消费正在从散酒向品牌酒聚拢,顺鑫农业、老白干酒所代表的企业,从低端和中端的数千亿规模中不断获利。

基于此不难判断,除非发生特定的影响行业的重大突发事件,白酒行业景气度将“涛声依旧”,只不过对于投资人来讲就是选哪支股票,“赚多还是赚少”的问题了。

编辑:杨依依

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